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易方达摘双料冠军 三公募居千亿俱乐部

时代周报 02-18

[ 摘要 ] Wind 数据显示,易方达摘下了 2019 年末非货币规模以及主动权益规模的 " 双料冠军 "。

时代周报记者 宁鹏 发自上海

公募基金的鼠年开局,并未因疫情受到太大影响。

据平安证券统计,2 月 3 日市场大幅调整后,市场持续反弹。截至时代周报记者发稿前,20% 主动权益基金阶段收益率达到 5% 以上,已有 90% 主动权益基金收复春节后失地。

而 2019 年可谓基金行业的 " 收获之年 ",在赚钱效应的推动下,主动权益类基金规模重新站上万亿元。其 " 千亿俱乐部 " 有三位成员,分别是易方达基金(1478.41 亿元)、汇添富基金(1263.22 亿元)、兴全基金(1073.88 亿元)。

2 月 16 日,某大型基金公司人士告诉时代周报记者,回顾公募基金的发展,会发现基金行业的权益类产品规模在持续增长。

易方达坚守权益类投资

时代周报记者注意到,昔日的千亿俱乐部成员中,仅有易方达一家坚守权益类投资。有的昔日千亿元成员,目前权益类规模跌至不到 400 亿元。

Wind 数据显示,易方达摘下了 2019 年末非货币规模以及主动权益规模的 " 双料冠军 "。

易方达成立于 2001 年 4 月,公司总部位于广州。

2 月 16 日,接近易方达人士告诉时代周报记者,作为一家综合性的资产管理公司,非货币规模目前在业内领先。但作为一家公募基金,公司高管向来对于主动权益类基金的成绩最为重视。

上述接近易方达人士告诉时代周报记者,企业文化毫无疑问是易方达的核心竞争力。

易方达旗下主动权益类基金在多元化布局中坚守各自的风格和策略,价值投资风格产品整体表现十分突出。

" 价值投资变得比以往任何时候更为重要,体现在投资中表现为对于细节的追求。" 上述接近易方达人士对时代周报记者表示,自成立以来,易方达始终坚守 " 深度研究基础上的价值发现 " 的投资理念,追求长期稳健的超额回报。

确保投资理念得以执行的关键因素,则体现为人员的稳定。

易方达依靠较为完善的内部培养计划和薪酬体系,积极的激励机制,有效确保了核心人员的稳定性。较少直接引入其他基金公司的在任基金经理,多是公司自身培养的研究员,或引入外部研究员再提拔。

上述人士告诉时代周报记者,表现出色的基金经理可以成立自己的部门,这有利于形成百花齐放的风格。

" 选股专家 " 汇添富

刚进入千亿俱乐部的兴全基金,规模增长最为惊人。2007 年末,兴全基金规模仅为 379 亿元。

2 月 16 日,一位资深业内人士告诉时代周报记者,从主动权益类基金的规模存量和发展速度两个角度来看,汇添富与易方达可谓一时瑜亮。

基金行业向来给人 " 强者恒强 " 的错觉,但从长期来看,其实是城头变幻大王旗,譬如,目前进入主动权益千亿俱乐部的三家公司,均非 " 老十家 " 基金公司。

汇添富基金管理有限公司成立于 2005 年 2 月,团队高管、投研和公司整体团队高度稳定是其一大特点。

上述资深业内人士告诉时代周报记者,基金行业的核心是人才,培养人才就像种树一样,一个优秀的基金经理成长往往需要 5 年以上。如果是职业经理人执掌,一般任期为 3 年或者 5 年,很难看到开花结果的希望。

2 月 16 日,接近汇添富人士告诉时代周报记者,管理层的稳定,对于公司投资文化的传承尤为关键。目前的总经理不仅投研出身,还来自于公司的创业团队,参与了汇添富发展的整个周期。

同时,汇添富是业界选股标准最高的团队之一。所有进入二级股票池的个股,必须由公司内部研究人员实地调研后形成研究报告,重仓股更要求全方位的调研。

以 " 选股专家 " 为目标的汇添富,已形成一整套行之有效的独特个股研究方法。在执行较高选股标准的同时,也注重投资框架体系的构建。

其投资框架体系有两个突出特点:其一,强调 " 重点行业研究 " 与 " 重点领域基金投资 " 的正循环效应;其二,强调研究和投资的快速反应、无缝贴合。通过各个级别定期、不定期例会,持续打通投资和研究团队的思维和火花。

上述接近汇添富人士告诉时代周报记者,与某些基金公司基金经理各自为政不同,汇添富的基金经理之间的交流较多。

千亿俱乐部变迁

事实上,主动权益类投资向来被业内人士视为 " 皇冠上的明珠 "。

按照基金分类,主动股票型基金、积极配置型混合基金、灵活配置型混合基金等三类基金通常被视为主动管理类权益基金。

截至 2019 年末,作为曾经的行业龙头,华夏基金股票型基金规模为 1267.41 亿元,混合型基金 1074.7 亿元,两类基金的规模均在千亿元以上,仍为行业的头部公司,规模与 2007 年末相比仍相差不大。

2007 年末,华夏基金股票型基金的规模高达 918 亿元,混合型基金的规模更是高达 1241 亿元。

仅从主动权益类基金的角度来考虑,华夏基金在行业的地位有所缩水。回到 2007 年末,华夏基金以 2479.92 亿元的基金净值总额名列行业规模第一,所占市场份额高达 7.63%。

此外,接近千亿元门槛的基金公司还有嘉实基金和华夏基金,主动权益类基金规模分别为 990.06 亿元、968.70 亿元。

主动权益投资的 " 千亿俱乐部 " 曾经有更多成员。

例如,银河证券的统计显示,2007 年末,58 家基金公司共管理着 364 只基金,净值总规模达到 32754.03 亿元,平均每家公司净值规模高达 560 亿元。

其中,华夏、博时、嘉实、南方、易方达、大成、广发、华安、景顺长城等 9 家基金公司净值规模超过 1000 亿元。华夏、博时、嘉实三家公司管理规模更是超过 2000 亿元。

如今,基金行业的大类产品线发生了较大改变。

截至 2019 年末,除了货币基金仍占据公募产品规模的半壁江山之外,债券型基金也超越 3.8 万亿元,主动权益类基金较 2018 年年末增加了 4756 亿元,并在年中突破了万亿元大关。

12 年前,公募基金的权益类基金占据了行业资产管理规模的绝大部分。

以易方达、汇添富为例,2007 年末,易方达管理的 1524.62 亿元开放式基金中,仅有 5.76 亿元为债券基金,货币基金亦只有 24.39 亿元。彼时汇添富规模为 766.84 亿元,货币基金为 14.99 亿元,无债券基金。

前述大型基金公司人士告诉时代周报记者,2007 年无疑是公募基金爆发式增长的一年,但这并非行业的常态。倘若剔除 2007 年的数据,会发现基金行业的权益类产品规模仍在持续增长。

受 2006 年基金 " 赚钱效应 " 的影响,基民数量出现爆炸性增长,部分基金公司抓住机会迅速扩大规模,受益的公司众多。

譬如,华夏基金 2006 年底规模为 723.55 亿元,短短一年间规模增长超过 2.43 倍。2007 年末,博时基金管理规模达 2215.85 亿元,比 2006 年增长 4.82 倍。易方达旗下的权益类基金产品规模 2005 年底仅为 176.20 亿元,到 2007 年年底规模则飞跃到 1691.55 亿元。

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